しーでーえす
われわれに最も身近な保証とは、住宅ローン保証会社であろう。住宅ローンを返済できなくなっても、保証会社が金融機関に代位弁済する。
制度上は保証料が人によって変わることはないが、概念的には、債務履行の可能性が高ければ保証料は安く、債務不履行の可能性が高ければ保証料は高くなるはずである。
これは、事故を起こしやすい人の保険料は高く、そうでない人の保険料が安いのと同じ理屈である。
ところで、同じ人が対象であっても、その人の雇用状態や健康状態、あるいは家族構成の変化などによって、債務履行の可能性は変わる。
となると、保証料も変動してしかるべきともいえる。変動するものは何でもトレーディングの対象になるのであれば、信用力の変化も取引できることになる。それを、企業の信用力に応用したのがクレジット・デリバティブである。
ＣＤＳはCredit Default Swapsの略だが、要するに、デリバティブの定型的な契約書を用いることで、保証料の変化という形で、企業の信用度の上がり下がりを取引する仕組みである。
日本でもＣＤＳという表現がそれなりに一般的だが、より単純に「クレデリ」と言っても、ＣＤＳのことと考えて間違いない。
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